A FG

- R

A PP

O R

T D

A CT

IV IT

É 2

02 1

Le métier de la gestion d actifs a connu en 2021 de nouvelles évolutions réglementaires, les textes européens applicables continuant

leur transformation. L AFG s est mobilisée tout au long de l année pour promouvoir les modèles de gestion et de commercialisation

de l industrie française et européenne.

Défendre les modèles de gestion

et de commercialisation

L IMPACT DE LA CRISE SANITAIRE SUR LES FONDS MONÉTAIRES L AFG a fait un diagnostic de la situation de mars 2020, lorsque près de 50 Mds ont été rachetés par les investisseurs des fonds monétaires. Il existe une cyclicité des rachats en fin de trimestre, ce qui avait été anticipé par les gérants. Mais à cela sont venus s ajouter la crise sanitaire et les besoins de trésorerie des porteurs de fonds monétaires. Les entreprises, notamment les entreprises non financières, ont dû trouver rapidement des liquidités pour faire face à des échéances. Mais contrairement à 2007, il ne s est agi que d une crise de liquidité et non pas d une crise de confiance. En effet, les investisseurs sont revenus dès que possible sur le marché monétaire.

GESTION FINANCIÈRE ET MANAGEMENT DU RISQUE

La gestion du risque de liquidité dans les OPCVM Le risque de liquidité est l un des deux principaux risques identifiés par le FSB (Financial Stability Board) pesant sur le secteur de la gestion d actifs. Il fait donc l objet d une vigilance particulière de la part du régulateur, notamment à la suite de la crise du Covid-19. Le renfor- cement du dispositif de la gestion du risque de la liquidi- té passe aussi par l augmentation du taux d équipement en outils de gestion du risque de liquidité. Plusieurs démarches ont été, de ce fait, initiées par le régulateur.

Les outils de gestion de la liquidité des fonds français En France, l AMF considère que le taux d équipement en outils de gestion du risque de liquidité est faible. L AMF et la Banque de France ont publié, le 16 novembre 2021, une mise à jour des recensements des outils de gestion de la liquidité des fonds français. Elle constate, malgré la progression constante de l équipement, que le taux d équipement reste faible : seulement 9 % des fonds (en termes de classes de parts) sont équipés de gates et/ou de swing pricing et 0,7 % sont équipés en ADL (anti dilu-